Fondo de comercio: cómo se valora un negocio por encima de sus activos
El fondo de comercio es lo que vale un negocio por encima de sus activos: la clientela, la ubicación, la marca y la organización. Le explicamos cómo se calcula, qué métodos sirven y cuáles no, con un ejemplo numérico, y cuándo hace falta un informe pericial.
Fondo de comercio = valor del negocio en funcionamiento − valor de mercado de sus activos netos. El valor del negocio se calcula por descuento de flujos de caja o por múltiplos de beneficio de negocios comparables; los activos (local, maquinaria, existencias) se tasan a valor de mercado. Las fórmulas rápidas de «tantas veces la facturación» sirven de orientación, pero no se sostienen solas ante un banco, Hacienda o un juzgado.
Cuándo hay que valorar el fondo de comercio
Compra, venta o traspaso
Precio de un negocio en marcha: comercio, hostelería, farmacia, clínica, despacho, taller o franquicia.
Socios, herencias y divorcios
Valor del negocio cuando un socio sale, cuando se hereda o cuando forma parte de los gananciales.
Financiación y reclamaciones
Justificar el precio ante el banco, en operaciones vinculadas o en una reclamación por pérdida de clientela o lucro cesante.
Métodos para valorar el fondo de comercio
| Método | Cómo funciona | Cuándo sirve |
|---|---|---|
| Valor del negocio menos activos netos | Se valora el negocio por descuento de flujos de caja y se resta el valor de mercado de sus activos identificables menos sus deudas. | Es el método de referencia en un informe pericial. |
| Exceso de beneficio | Se calcula cuánto gana el negocio por encima de la rentabilidad normal de sus activos y se capitaliza ese exceso durante los años que se espera que dure. | Negocios pequeños con resultados estables. |
| Múltiplos de beneficio de comparables | Valor del negocio como un número de veces su beneficio bruto de explotación, según operaciones de negocios parecidos. | Contraste, si hay operaciones comparables fiables. |
| Múltiplos de facturación | Tantas veces las ventas anuales. | Solo orientación: dos negocios con la misma facturación pueden tener beneficios muy distintos. |
Ejemplo: el fondo de comercio de un restaurante
Cifras inventadas. Un restaurante en local alquilado, con 650.000 € de ventas y un resultado bruto de explotación normalizado de 95.000 € al año, una vez descontado el sueldo de mercado del propietario que trabaja en él.
| Concepto | Importe |
|---|---|
| Valor del negocio por descuento de flujos de caja (contraste: 4 × 95.000 €) | 380.000 € |
| Menos obras e instalaciones del local, a valor de reposición depreciado | −110.000 € |
| Menos mobiliario, maquinaria de cocina y existencias | −45.000 € |
| Fondo de comercio | 225.000 € |
Dos ajustes deciden el resultado: el sueldo del propietario, porque si trabaja en el negocio sin cobrar el beneficio aparente está inflado, y la duración del contrato de alquiler, porque un fondo de comercio ligado a una ubicación vale poco si el contrato termina en dos años.
Contabilidad e impuestos
| Cuestión | Regla |
|---|---|
| Cuándo se contabiliza | Solo el fondo de comercio adquirido, al comprar un negocio. El que la empresa genera por sí misma no figura en el balance, aunque exista y tenga valor. |
| Amortización contable | En su vida útil, que salvo prueba en contrario se presume de diez años (Plan General de Contabilidad, tras el Real Decreto 602/2016). |
| Deducción fiscal | Deducible en el Impuesto sobre Sociedades con el límite anual del 5 % de su importe (art. 12.2 de la Ley 27/2014). |
| Operaciones entre partes vinculadas | Si el negocio se vende a un socio o a una sociedad del grupo, el precio debe ser de mercado (art. 18 de la Ley 27/2014). Ver operaciones vinculadas. |
Errores habituales
- Aplicar «tantas veces la facturación» sin mirar el beneficio. Es la fórmula más usada y la que peor resiste una revisión.
- No descontar el sueldo del propietario que trabaja en el negocio.
- Contar dos veces lo mismo: sumar al valor por flujos el valor de la maquinaria que produce esos flujos.
- Olvidar el contrato de alquiler, su duración y las condiciones de cesión o traspaso.
- Valorar un negocio que depende de una persona como si fuera transferible: si la clientela sigue al profesional y no al negocio, el comprador paga mucho menos.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es el fondo de comercio de un negocio?
Es lo que vale un negocio por encima de sus activos y deudas: la clientela, la ubicación, la marca, el equipo, los contratos y la organización que le permiten ganar más dinero del que darían esos activos por separado. Se calcula como la diferencia entre el valor del negocio en funcionamiento y el valor de mercado de sus activos netos.
¿Cómo se calcula el fondo de comercio?
Primero se valora el negocio completo, normalmente por descuento de flujos de caja o por múltiplos de beneficio de negocios comparables. Después se valoran a mercado sus activos identificables (local, maquinaria, existencias, clientes) menos sus deudas. La diferencia es el fondo de comercio. Si sale negativa, el negocio vale menos que sus activos y conviene revisar si tiene sentido seguir explotándolo.
¿Cuánto vale el fondo de comercio de una farmacia?
En farmacias se usan mucho múltiplos de la facturación, pero el valor depende sobre todo del beneficio que genera, del peso de las ventas con receta, de la ubicación y de las condiciones del local. Una valoración por descuento de flujos, contrastada con operaciones recientes de la zona, da un valor más defendible ante un banco, Hacienda o un juzgado.
¿El fondo de comercio se amortiza fiscalmente?
El fondo de comercio que surge al comprar un negocio se amortiza contablemente en su vida útil, que se presume de diez años, y fiscalmente es deducible con el límite anual del 5 % de su importe (art. 12.2 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades). El fondo de comercio generado internamente no se contabiliza.
¿Cuándo hace falta valorar el fondo de comercio?
En la compraventa o el traspaso de un negocio, en la entrada o salida de socios, en herencias y divorcios en los que hay un negocio, en la financiación de la compra de un negocio, en operaciones vinculadas y en reclamaciones por lucro cesante o pérdida de clientela.
Normativa citada
- Ley 27/2014, del Impuesto sobre Sociedades (arts. 12.2 y 18).
- Plan General de Contabilidad (Real Decreto 1514/2007), modificado por el Real Decreto 602/2016.
El ejemplo usa cifras inventadas.
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